某信息系统需立即投资 100 万元，预计第 1 年末和第 2 年末各获得净现金流入 60 万元。若折现率为 10%，按 NPV=-100+60/(1+10%)+60/(1+10%)² 计算，该项目的净现值约为（）。
第 1 年现金流现值为 60/1.1≈54.55 万元，第 2 年现金流现值为 60/1.1²≈49.59 万元。NPV=-100+54.55+49.59≈4.13 万元。NPV 为正表示按 10% 折现率计算，现金流入现值超过初始投资，项目按该财务指标具有经济可接受性。
选项分析
错误。两笔现金流现值合计约 104.13 万元，减去 100 万元后是正数。
正确。NPV 约为 4.13 万元，按给定折现率衡量具有经济可接受性。
错误。120-100=20 万元忽略了资金时间价值，不是净现值。
错误。第 2 年末现金流应按两期折现，不能与第 1 年采用相同折现因子。
本题为什么容易错
“两年一共回款 120 万”听起来盈利，但项目评价要问这些钱在今天值多少。现金流越晚、折现率越高，现值越低。
简短答案
项目净现值 NPV 为正，经济可行性怎样判断，正确答案是 B（4.13 万元，按该指标具有经济可接受性）。第 1 年现金流现值为 60/1.1≈54.55 万元，第 2 年现金流现值为 60/1.1²≈49.59 万元。NPV=-100+54.55+49.59≈4.13 万元。NPV 为正表示按 10% 折现率计算，现金流入现值超过初始投资，项目按该财务指标具有经济可接受性。
易混淆概念对比表
| 概念 | 本题判断 | 区别要点 | 记忆提示 |
|---|---|---|---|
| -4.13 万元，经济上不可接受 | 本题干扰项 | 错误。两笔现金流现值合计约 104.13 万元，减去 100 万元后是正数。 | 看到该词不要急着选，先判断是否真正解决题干问题 |
| 4.13 万元，按该指标具有经济可接受性 | 本题正确答案 | 正确。NPV 约为 4.13 万元，按给定折现率衡量具有经济可接受性。 | 看到题干核心场景时优先联想到它 |
| 20 万元，因为不需要考虑资金时间价值 | 本题干扰项 | 错误。120-100=20 万元忽略了资金时间价值，不是净现值。 | 看到该词不要急着选，先判断是否真正解决题干问题 |
| 9.09 万元，因为两年现金流都只折现一次 | 本题干扰项 | 错误。第 2 年末现金流应按两期折现，不能与第 1 年采用相同折现因子。 | 看到该词不要急着选，先判断是否真正解决题干问题 |
本题易混淆选项怎么区分
- -4.13 万元，经济上不可接受：错误。两笔现金流现值合计约 104.13 万元，减去 100 万元后是正数。
- 20 万元，因为不需要考虑资金时间价值：错误。120-100=20 万元忽略了资金时间价值，不是净现值。
- 9.09 万元，因为两年现金流都只折现一次：错误。第 2 年末现金流应按两期折现，不能与第 1 年采用相同折现因子。
知识点详解
净现值 NPV 是把项目未来各期净现金流按给定折现率折算到当前，再与初始投资合并得到的价值。通常 NPV>0 表示项目收益超过该折现率所代表的最低要求，NPV=0 表示恰好达到要求，NPV<0 则按该指标不具吸引力。NPV 能体现资金时间价值，但结果高度依赖现金流预测和折现率选择。系统可行性分析还要综合技术、操作、法律合规、进度和组织能力，不能只凭一个正 NPV 作最终决策。
备考速记
第几年收到的钱，就除以 (1+r) 的几次方；现值合计减初始投资才是 NPV。
NPV 在经济可行性场景中的作用
NPV在本题中的核心价值，是解决“某信息系统需立即投资 100 万元，预计第 1 年末和第 2 年末各获得净现金流入 60 万元。若折现率为 10%，按 NPV=-100+60/(1+10%)+60/(1+10%)² 计算，该项目的净现值约为（）”这个场景问题。复习时不要只背选项名称，还要理解它为什么适用于该场景，以及它能解决哪类安全、流程或管理问题。
同类题怎么考
- 给出初始投资、分年现金流和折现率，计算 NPV。
- 比较两个项目的 NPV，判断在同一折现率下的经济吸引力。
- 讨论折现率提高后 NPV 的变化方向。
NPV 在系统分析师软考中的考法
软考选择题通常不会只考概念定义，还会把NPV放到经济可行性场景中，要求判断它的作用、适用范围或与相近概念的区别。遇到这类题时，先抓住题干中的业务场景，再看哪个选项最能解决该场景下的核心问题。
解题思路
这道题数字不难，难点是第二年的 60 万要折现两次。先分别算 54.55 和 49.59，再减去今天就发生的 100 万投资。结果只多出约 4.13 万，说明项目刚刚越过 10% 要求收益率对应的门槛。
考点定位
NPV 要把不同时点的现金流折算到同一时点。第 n 年现金流应除以 (1+r) 的 n 次方，不能把名义金额直接相加。
易错提醒
- 把会计利润或未折现净收益当成 NPV。
- 所有年份都只除以一次 1+r。
- 看到 NPV 为正就断言项目一定应该实施，忽略风险、合规和战略因素。
备考提示
- 画现金流时间轴，标出 0、1、2 年，再按时点决定折现次数。
- 经济可行性复习时一并比较 NPV、投资回收期、内部收益率与成本效益分析的关注点。
你可能还想了解
- 净现值 NPV 的计算公式是什么？
- NPV 为正是否代表项目一定应该实施？
- 折现率提高为什么会使 NPV 下降？
- 净现值和投资回收期有什么区别？
本文小结
两笔 60 万元现金流折现后的现值约为 54.55 万元和 49.59 万元，扣除初始投资 100 万元，NPV 约为正 4.13 万元。它说明项目按 10% 折现率具有经济可接受性，但不是唯一决策依据。